शेयर बाजार के बारे में तथ्य

ब्रहस्पतिवार को भारतीय शेयर बाजार ने ऐतिहासिक ऊंचाई को छूते हुए पहली बार 50,000 के आंकड़े को पार कर लिया , हालांकि कारोबार के अंत में सेंसेक्स गिरावट के साथ 49,625 अंकों पर बंद हुआ । पर एक बात तो निश्चित है कि सेंसेक्स अब 50,000 से मात्र चंद कदम ही दूर है । पिछले वर्ष मार्च में सेंसेक्स 25,000 पर पहुंच गया था , और वहां से यह तेजी से आगे बढ़ा है । इसलिए उम्मीद की जा सकती है कि शेयर बाजार अब और आगे ही बढ़ेगा । भारतीय शेयर बाजार की इस ऐतिहासिक बढ़त के पीछे मूलभूत चार कारण हैं । इसका सबसे पहला कारण है- ग्लोबल लिक्विडिटी । मार्च से ग्लोबल सेंट्रल बैंक ने वैश्विक अर्थव्यवस्था में पैसा डालना शुरू किया , उसमें से कुछ अंश भारतीय बाजार में भी आया है । पिछले साल विदेशी निवेशकों ने लगभग डेढ़ लाख करोड़ रुपये भारतीय शेयर बाजार में लगाए । इसका दूसरा कारण है - फंडामेटल्स ( बुनियादी कारक ) । पिछले साल हमारी अर्थव्यवस्था काफी नीचे चली गई थी । भारतीय अर्थव्यवस्था में 23 फीसदी की गिरावट आई । 1950 के दशक के बाद पहली बार भारत में वर्ष 2020-21 ऋणात्मक विकास का साल है । विकास दर के गिरते ही बाजार ने उसे भांप लिया था और शेयर बाजार काफी तेजी से नीचे गिरा था । लेकिन अब उम्मीद है कि वर्ष 2021-22 में बहुत तेजी से विकास होगा । जीडीपी भी लगभग दस फीसदी बढ़ेगा और कॉरपोरेट कमाई लगभग 30 फीसदी बढ़ने की उम्मीद है । शेयर बाजार दूरदर्शी होता है और वह आगे की तरफ देखता है , 

इसलिए अर्थव्यवस्था के पटरी पर लौटने की उम्मीद में शेयर बाजार तेजी से बढ़ा है । तीसरा कारण है - मोमेंटम यानी गति । यह गति सरकारी फैसलों से आ रही है । एक तो रिजर्व बैंक ने ब्याज दरों में कटौती की , जिससे बाजार में जबर्दस्त तरलता आई । इसके चलते कंपनियां अपने कर्ज के बोझ को काफी हद तक कम कर पाईं और उनके ब्याज की देनदारी घटी । इसके अलावा सरकार ने संरचनात्मक सुधार के कदम उठाए । सरकार ने तत्काल राहत नहीं दी , लेकिन अब दिख रहा है कि सुधारों का असर हुआ है । यह सब बाजार को गति प्रदान

कर रहा है । और चौथी बात है , नए निवेशकों का प्रवेश । पिछले दस महीने में भारतीय स्टॉक मार्केट में लगभग एक करोड़ नए खाते खोले गए और नया पैसा भारतीय शेयर बाजार में आ रहा है । इसका भी शेयर बाजार पर असर पड़ा है । जो बाइडन के अमेरिकी राष्ट्रपति बनने को भी इसके तात्कालिक कारणों में गिना जा सकता है , क्योंकि बाइडन ने 19 खरब डॉलर के राहत पैकेज लाने की घोषणा की है । पिछली बार भी जब अमेरिका में अप्रैल के अंत में और नवंबर के अंत में राहत पैकेज दिए गए थे , तो हमने देखा कि उसमें से कुछ पैसा शेयर बाजार में आया और खपत में भी आया था । अगर ट्रंप भी होते और राहत पैकेज देते , तो बाजार बढ़ता , क्योंकि बाजार को राहत पैकेज का इंतजार था । हां , बाइडन के आने से बाजार सेंटिमेंट्स जरूर थोड़ा सकारात्मक हुआ होगा , क्योंकि विदेश नीति बेहतर होने और शांति बरकरार रहने की उम्मीद बढ़ी है । अमेरिका के राहत पैकेज आने से अमेरिकी डॉलर थोड़ा और कमजोर होगा । डॉलर जब कमजोर होता है , तो पैसा उभरते हुए बाजारों में आता है और उसका हिस्सा भारत को भी मिलता है । उसके कारण भी हम देख रहे हैं कि बाजार आगे भाग रहा है । अगले कुछ दिनों में केंद्रीय बजट आने वाला है । निवेशकों को उम्मीद है कि सरकार अर्थव्यवस्था में पैसे डालेगी । जहां - जहां अर्थव्यवस्था में कमजोरी आई है , वहां सरकार कुछ राहत प्रदान करेगी । नकद हस्तांतरण के तहत लोगों की जेब में पैसा डाला जाएगा और ग्रामीण अर्थव्यवस्था में ज्यादा निवेश किया जाएगा । इन सबसे निवेशकों को उम्मीद है कि अर्थव्यवस्था का सकारात्मक चक्र चलना शुरू हो जाएगा और विकास में तेजी आएगी । इसी कारण बाजार में इतना जोश नजर आ रहा है ।

शेयर बाजार में जो प्रमोटर होते हैं , चाहे वह सरकार हो या निजी प्रमोटर , उनके पास लगभग पचास फीसदी शेयर होते हैं । विदेशी निवेशकों के पास भारतीय शेयरों के लगभग 23 फीसदी शेयर हैं और भारतीय इंस्टीटयूशंस ( म्यूचुअल फंड्स , इंश्योरेंस कंपनियां ) और खुदरा निवेशकों के पास लगभग 27 फीसदी शेयर हैं । इस तरह से देखें , तो घरेलू निवेशकों के पास विदेशी निवेशकों की तुलना में ज्यादा शेयर हैं , लेकिन विदेशी निवेशक जब शेयर बाजार से पैसे निकालते हैं , तो मार्केट गिरता है और जब वे निवेश करते हैं , तो मार्केट आगे बढ़ता है । उनका असर मार्जिन पर जरूर होता है , क्योंकि प्रमोटर तो ज्यादा छेड़छाड़ नहीं करते , लेकिन शेयर बाजार में ज्यादा प्रवाह विदेशी निवेशकों की वजह से आ रहा है । जब सूचकांक आगे बढ़ता है , तो उसका मतलब है कि बाजार आगे जा रहा है , उसकी जो घटक कंपनियां हैं , उनकी कीमतें बढ़ रही हैं , उनकी वेल्थ बढ़ रही है और जिन्होंने इन कंपनियों में निवेश किया है , उनका नेटवर्थ बढ़ रहा है । इससे निवेशकों का हौसला बढ़ता है । वैसे तो शेयर बाजार को अर्थव्यवस्था के कारण बढ़ना चाहिए , लेकिन इधर हो यह गया है कि विदेशी निवेशकों की ओर से शेयर बाजार में बहुत ज्यादा पैसा आ रहा है , ऐसे में अर्थव्यवस्था से इसका संबंध थोड़ा कमजोर हो जाता है । लेकिन अंत में अर्थव्यवस्था ही दर्शाएगी कि शेयर बाजार कहां जाएंगे , क्योंकि कंपनियां जो प्रदर्शन करेंगी , उससे ही अर्थव्यवस्था बनती है । उसमें कुछ कंपनियां लिस्टेड हैं और ज्यादातर कंपनियां निजी क्षेत्र में हैं या सरकारी हैं , जो लिस्टेड नहीं हैं । यह जरूर हम कह सकते हैं कि पिछले साल शेयर बाजार अर्थव्यवस्था के गिरने से पहले गिर गया , और जब अर्थव्यवस्था गिरती जा रही थी , तो मार्केट बढ़ने लग गया , क्योंकि बाजार आगे देखता है । और अब जब अर्थव्यवस्था पटरी पर लौटेगी , तो यह जरूरी नहीं है कि शेयर बाजार बढ़ता रहे । क्योंकि शेयर बाजार पेंडुलम की तरह होता है वह जब गिरता है , तो बहुत गिरता है और बढ़ता है , तो बहुत बढ़ता है । लालच और भय के बीच में रहता है शेयर बाजार । इसकी कोई निश्चित स्थिति नहीं होती । अभी शेयर बाजार बहुत सकारात्मक है , कि कमाई में वृद्धि होगी , वैक्सीन के चलते कोरोना खत्म हो जाएगा , रोजमर्रा की जिंदगी सामान्य हो जाएगी , खपत बढ़ेगी । यह सब ठीक है , लेकिन इन सबको काफी हद तक मार्केट ने पचा लिया है , तो जरूरी नहीं कि जब अर्थव्यवस्था पटरी पर लौटेगी , तब शेयर बाजार भी बेहतर प्रदर्शन करेगा । निवेशकों के लिए हमारी राय यही रहेगी कि छोटी अवधि के निवेश के शेयर बेचकर आप लाभ कमाइए , पर लंबी अवधि के निवेश में फायदा उठा सकें । महीने - दर महीने पैसा बाजार में लगाते जाएं , ताकि भारत के विकास का लाभ उठा सके।

            शेयर बाजार विशेषग तथा पूर्व कंट्री, डायचे बैंक